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　　硬科技成“硬贪图”

　　A股上市公司“相中”陕西金钱

　　◎记者 张问之

　　本年以来，金利华电、顶固集创、汉朔科技等数十家A股上市公司在并购时将见识投向陕西企业。这些被收购的陕西企业，属于交易航天、电子信息、光电子与半导体、高端精密制造等高技巧壁垒的硬科技赛谈。

　　“这一轮并购潮响应的是资源向新质坐褥力畛域的当然流动。”陕西省创业投资协会并购专委会副主任委员陈静想在接管上海证券报记者采访时直言，陕西科教基础深厚、科研资源富饶，孵化出了多量高门槛的科创标的。

　　记者梳剪发现：部分传统上市公司因主业濒临增长瓶颈，主动寻求转型，生机通过并购开导第二增长弧线；同期，也存在基于主业延迟、旨在双向赋能高卑鄙的计策整合案例。不外，跨界收购背后的产业整合风险、高估值商誉压力及监管问询趋严的态势，雷同值多礼贴。

　　硬科技成并购标的“硬贪图”

　　6月，飞沃科技公告，拟以现款4320万元收购西安创航精密制造科技有限公司60%股权。5月，金利华电拟刊行股份及支付现款，购买西安中科西光航天科技集团有限公司（下称“中科西光”）82.50%的股权并召募配套资金；京投发展拟以现款收购控股股东旗下新基建所抓西安奇芯光电科技有限公司（下称“奇芯光电”）股权……

　　这是A股上市公司本年以来“扫货”陕西金钱的缩影。从被并购标的共性特征来看，这批陕西金钱均属于高技巧壁垒、技巧密集型的硬科技企业，中枢价值汇集在自主研发技巧、专利储备和中枢东谈主才上，业务紧扣国度计策和新兴产业发展标的。

　　举例，金利华电拟收购的中科西光，为国度级专精特新“小巨东谈主”企业，主攻高光谱遥感卫星全产业链布局，已有卓著10颗高光谱卫星在轨组网开动；飞亚达拟收购的陕西漫空齿轮有限牵累公司（下称“漫空齿轮”），主营精密齿轮和精密延缓器，亦然国度级专精特新“小巨东谈主”企业。

　　“总体来看，标的金钱主要汇集在交易航天、电子信息、光电子与半导体、高端精密制造四个赛谈。”陈静想默示，部分标的尚处于未踏实盈利阶段，这在一定进度上体现了频年来监管层从容放开、饱读舞上市公司收购未盈利优质科技企业的政策导向。

　　频年来，陕西依托科教大省多年累积，在计策性新兴产业畛域酿成了进修的产业集群，加之土产货科研院所密集、高精尖东谈主才和中枢技巧资源富饶，2026在线买世界杯中国区平台千里淀了一大都优质硬科技金钱。现时，陕西的产业上风与政策导向精确对王人，且贴合当下成本市集对估值的偏好，这也成为A股上市公司“相中”陕西金钱的关键原因。“从始终来看，陕西金钱在成本市集的蛊卦力抓续擢升。”她直言。

　　延迟主业双向赋能“信心足”

　　记者梳剪发现，本轮上市公司并购陕西金钱，岂论是驻足原有主业延迟完善产业链，也曾传统上市公司谋求计策转型，其中枢都在于寻找第二增长弧线，在双向赋能中罢了计策性合营。

　　较为典型的是飞亚达拟收购漫空齿轮。2026年4月，飞亚达公告，其拟以现款时势收购汉中汉航机电及航空工业所有抓有的漫空齿轮100%股权，作价约3.25亿元。

　　对此，飞亚达直言，公司与漫空齿轮在精密机械零部件制造畛域具有坐褥及技巧协同基础，漫空齿轮在机械设想、精密制造工艺等方面具备多年专科教导，世界杯全球运动用品供应平台公司则在研发、市集及东谈主才等方面具备资源与上市公司平台上风。本次收购有益于公司强化精密制造技巧才气与产业布局，快速拓展新兴产业市集及客户，擢升精密制造业务合座畛域。

　　据悉，漫空齿轮正积极拓展机器东谈主、交易航天等新市集、新客户，主要提供精密延缓器关连家具，当今仍处在前期市集培植及探索阶段。

　　谈及最新泄漏，飞亚达在5月底管待机构调研时默示，公司2025年度股东会已审批通过该项议案，上市公司层面决策才能已履行罢了，尚需中国航空工业集团有限公司出具对于左券转让的经济活动批复后履行，公司将尽快激动后续左券签署、工商变更、股权交割等各项责任。

　　如本次收购完成，公司将匹配市集需求，从容加大对漫空齿轮的东谈主才、技巧、产能、资金等方面插足，动态优化坐褥布局与资源设立，稳步推动漫空齿轮的业务发展。

　　金利华电拟落子中科西光，也意在布局交易航天赛谈。金利华电5月20日泄漏的重组预案显现，这次公司拟通过刊行股份及支付现款的时势向11名往复对方购买其所有抓有的中科西光82.50%股权，并进取市公司控股股东刊行股份召募配套资金。

　　金利华电直言，本次往复将使公司在交易航天畛域赢得全新发展机遇。往复完成后，公司将新增卫星制造及关连处事、卫星遥感信息处事板块，大幅擢升公司在计策性新兴产业畛域的布局深度，有益于公司罢了拓展第二增长弧线的计策目的。

　　怜惜跨界并购背后风险

　　值得详确的是，部分A股上市公司跨界并购陕西金钱已激励监管部门怜惜。举例，京投发展拟收购奇芯光电，因自身及收购金钱均蚀本，被监管部门问询。

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　　5月11日晚，京投发展公告称，公司拟以现款收购控股股东旗下新基建所抓奇芯光电股权。立时，公司便收到上交所下发的对于公司股价波动及收购金钱事项的问询函，追问往复合感性、作价情况以及信息泄漏和内幕信息处置。

　　据悉，京投发展主要从事房地产设立与贪图业务，2023年至2025年永别罢了归母净利润-6.59亿元、-10.55亿元和-12.16亿元。奇芯光电主要从事光电子器件制造等关连业务，2025年及2026年一季度尚处于蚀本景色。

　　问询函条目京投发展评释公司在抓续大额蚀本的情况下向关联方跨界收购未盈利标的股权的原因及合感性等。京投发展在随后的回答中默示，在公司抓续大额蚀本的情况下，跨界收购未盈利标的股权是基于调治业务结构、向新质坐褥力畛域转型的计策计划。

　　“监管部门对‘主业抓续蚀本+跨界收购未盈利金钱’高度警惕。”陈静想默示，跨界收购的合感性、资金开端、中小股东利益是否得到保险等，都是监管部门怜惜的重心。

　　谈及跨界并购濒临的风险，陈静想默示，领先亦然最容易被冷落的是跨行业整合风险，其次是估值偏高带来的商誉减值风险，此外，应怜惜标的自身的贪图波动风险。举例，奇芯光电这类光子芯片企业，当今还处在高速成始终，行业技巧迭代快、市集不敬佩性大，可能会增多上市公司的事迹波动性。

　　对于怎样阔别跨界并购活动的整合风险，业内教导须怜惜两边业务协同性、落地的整合履行决议、事迹情愿的合感性等。此外，是否受到监管部门重心怜惜，亦然关键的参考信号。

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